Video: INVESTAVIMAS, FINANSAI IR VERSLAS// LIVE SU JUSTU PIKELIU #2 (Gruodis 2024)
Visuomenės finansavimo revoliucija mus ištiko. Reglamentas „Crowdfunding“, taip pat žinomas kaip Reglamentas CF (Reg CF), oficialiai yra skirtas pradedančioms įmonėms ir mažoms ir vidutinėms įmonėms (SVV). Verslininkai, turintys tvirtą verslo planą, dabar gali gauti 100 000–1 mln. USD per 12 mėnesių laikotarpį - ir ne tik iš akredituotų investuotojų.
Jei uždirbate mažiau nei 200 000 USD per metus ir grynoji vertė mažesnė nei 1 mln. USD, anksčiau nesugebėjote užsitikrinti įmonės akcijų paketo. Galite nusipirkti akcijų jau veikiančioje valstybinėje įmonėje arba paaukoti projektui tokiose valstybinėse visuomenės finansavimo platformose kaip Indiegogo ar Kickstarter. Tačiau kai reikėjo pirkti pradedančiąją įmonę pirmame aukšte ar investuoti į bendrovės išankstinio viešo akcijų siūlymo (IPO) finansavimo etapus, vidutinės klasės investuotojai visada ieškojo rizikos kapitalo (VC). galimybes.
JAV vertybinių popierių ir biržų komisija (SEC) ir Finansų pramonės reguliavimo tarnyba (FINRA) dabar leis investuotojams, kurių metinės pajamos arba grynoji vertė mažesnė nei 100 000 USD, investuoti daugiau nei 2 000 USD arba 5 procentus savo pajamų į „kolektyvinio finansavimo emitentą“ arba įmonė per metus; padvigubinkite tai iki 10 procentų investuotojams, kurių metinės pajamos ar grynoji vertė viršija 100 000 USD.
Vienas pagrindinių įspėjimų: Verslininkai gali tik sudaryti „Reg CF“ pasiūlymų sąrašą, o investuotojai gali į juos pirkti tik per FINRA patvirtintus bendro finansavimo fondus. Keletas gavo patvirtinimą, įskaitant „NextSeed“, „SeedInvest“, „StartEngine“ ir „WeFunder“, kuriuose pateikiami naujai įsteigtų ir vietinių įmonių, kuriose galima investuoti, sąrašas.
„Reg CF“ gyvavimo pasekmės yra didžiulės. Nepakankamai dirbantys verslininkai ir įmonės įgyja naują, prieinamą kelią, per kurį galima pritraukti kapitalą iš didžiulės visuomenės sutelktinio finansavimo tikrųjų investuotojų, kurie gauna tikrą akcijų paketą. Tai reiškia, kad tai yra vyriausybės sankcionuotas bendras finansavimas; čia patekti reikėjo daugelio metų teisės aktų.
Verslo ir investuotojų atžvilgiu yra labai svarbu nepamiršti ir kliudyti kiekvienam žingsniui, pradedant SEC laikymusi ir teisiniais sumetimais, baigiant finansiniais apribojimais, federaliniais ir valstijų įstatymais bei sveiku protu. Kalbėjomės su teisininkais, buvusiais SEC darbuotojais, investicijų patarėjais ir bendro finansavimo portalo bei agentūrų vadovais, norėdami išsiaiškinti, ką verslininkai ir investuotojai turi žinoti, kad galėtų pateikti sėkmingus „Reg CF“ pasiūlymus ir priimti pagrįstus investicinius sprendimus.
Ką verslininkai turi žinoti
Verslo, siekiančio gauti „Reg CF“ finansavimą, nepatiria tiek daug komplikacijų, kaip tie, kurie rengiasi „Reg A +“ pasiūlymui. Vis dėlto verslininkai turi daugybę finansinių sprendimų, kuriuos reikia priimti, ir labirintą vyriausybės langelių, per kuriuos reikia pereiti. Čia reikia atsiminti aštuonis pagrindinius dalykus.
1. Pagrindinės taisyklės ir C formos pildymas
Jeffas Koeppelis, advokatų kontoros „Kirk Halpin & Associates“, PA, pataria valstybinėms ir privačioms įmonėms privataus kapitalo ir skolų išleidimo, įmonių valdymo, sutarčių, sandorių sudarymo, bendrų įmonių ir kitais įmonių bei vertybinių popierių klausimais. Koeppelis taip pat trejus metus praleido kaip vyresnysis advokatas-patarėjas SEC korporacijos finansų skyriuje. Jis sakė, kad pirmiausia verslas turi užpildyti ir užpildyti C formą FINRA ir SEC.
C forma pateikiama pagrindinė informacija apie emitento veiklą ir finansus. „Koeppel“ sakė atkreipiantis ypatingą dėmesį ne tik į verslo savininko (-ų), bet ir į pareigūnų, direktorių bei visų, turinčių bent 20 procentų bendrovės akcijų, sąrašą. Tai reiškia, kad visi tylūs partneriai turi eiti į C formą arba rizikuoti SEC rūstybe. Kitos pagrindinės taisyklės, kurias reikia žinoti prieš pradedant „Reg CF“ kampaniją: Prieš baigdami turą, kampanija turi būti paskelbta mažiausiai 21 dieną ir pasiekus tikslą, kad būtų galima išimti kapitalą - „Crowdfunding 101“.
2. Išmintingai rinkitės savo portalą
„Boutique“ investicinio banko „ZacksInvest“ generalinis direktorius Danielis Mulcahy teigė, kad prieš pasirenkant FINRA patvirtintą „Reg CF“ platformą jūsų pasiūlymui išvardyti, turite įvertinti konkrečias portalo gaires, jų siūlomas paslaugas ir tai, kaip jie imsis jūsų mokesčių.
„Finansavimo portalas gali imti fiksuotą tarifą arba gali imti mokesčius, atsižvelgiant į bendrą numatomą padidinimo sumą“, - sakė R. Mulcahy. Jie taip pat gali teikti kitas pagalbines paslaugas, pavyzdžiui, padėti jums paruošti knygas ir paraiškas, padaryti reklaminius vaizdo įrašus, tvarkyti socialinę terpę ir kt. Kitas įspėjimas emitentams: platformos gali pelnyti susidomėjimą jūsų įmone ir, žiūrint iš teisinės pusės, kad yra uždirbamas tuo metu, kai buvo suteikta kokia nors paslauga, o ne ar doleris buvo įvestas, ar ne. “
Kadangi kosmoso gyventojų yra vis daugiau ir daugiau „Reg CF“ portalų, o SEC ir FINRA tampa sunkiau sekti juos visus, Mulcahy teigė ieškantis nesąžiningų ar nepatikrintų prekyviečių. Vis dėlto tai paprasta: prieš pasirinkdami portalą, patikrinkite FINRA svetainę.
3. Nėra tuščių čekių
Koeppelis teigė, kad „Reg CF“ taisyklės draudžia naudoti bendrąjį finansavimą „tuščių čekių“ įmonėms, kurios siekia įsigyti be aiškaus tikslo lėšoms, numatytoms jų verslo planuose. Pildydamas jūsų verslo planą, „Koeppel“ teigė, kad verslininkai turi būti kiek įmanoma išsamesni skiltyje „Pajamų panaudojimas“.
„Būdami advokatu, mes visada aptariame šias kūrybines įtampos diskusijas su įmonėmis, nes jos paprastai nesiryžta atskleisti daug informacijos apie savo verslą - komercines paslaptis, rizikos veiksnius“, - sakė Koeppel. "Jų argumentas, susijęs su IPO, yra toks: kaip jie parduos bet kokias akcijas, jei prisipažins, kad šis sandoris rizikingas? Advokatūros požiūriu, kuo konkretesnę informaciją galite gauti, tuo geriau ji vykdoma. būti “.
4. Proto būsenos nuostatai
Apskritai, Koeppelis teigė, kad valstybės yra labai nervingos dėl vyriausybės sankcionuoto kapitalo bendro finansavimo. Kai kurios valstijos, įskaitant Indianą ir Mičiganą, be FINRA ir SEC reglamentų paskelbė savo „Reg CF“ gaires, o dauguma valstybės saugumo komisijų taip pat naudojasi Šiaurės Amerikos vertybinių popierių administratorių asociacijos (NASAA) gairėmis.
"Valstybėms vis dar leidžiama reglamentuoti visuomenės finansavimą, atsižvelgiant į peržiūras ir sukčiavimą", - sakė Koeppelas. "Atsižvelgiant į turimus išteklius, kai kurios valstybės į šiuos siūlymus žiūrės labai atsargiai. Emitentai kartais pamiršta, kad yra du reguliavimo lygiai."
5. Stebėkite „blogus aktorius“
Su „start-up“ susiję vadinamieji „blogi aktoriai“ gali diskvalifikuoti verslą iš „Reg CF“, aiškino Koeppelas. Finansinis netinkamo veikėjo apibrėžimas pateiktas SEK D reglamente ir apima ne tik direktorius, pareigūnus, vadovaujančius narius ir visus ar dalinius verslo savininkus, bet ir bet kokius „emitentus“, susijusius su emitentu bet kuriuo metu. išpardavimas.
Jei yra įrašų apie tuos asmenis, kurie dalyvauja diskvalifikuojančiame įvykyje - apkaltinamasis nuosprendis, SEC drausminės priemonės, susijusios su prekėmis, vertybiniais popieriais, draudimo ar bankų sandoriais ir kt., - SEC gali diskvalifikuoti įmonės „Reg CF“ siūlymą.
„SEC nuomonė„ Reg CF “nagrinėja panašiai, kaip jie vertina centus kainuojančias akcijas, kur turite šias„ pump-and-dump “parduotuves, rašančias šiuos didelius reklaminius straipsnius“, - sakė Koeppel. "SEC yra susirūpinęs dėl to, kad tai pavirsta cento atsargomis, todėl reglamentai virpa reklamuotojams".
6. Reklamos ir rinkodaros apribojimai
Skirtingai nuo „Reg A +“ pasiūlymų, internetinė rinkodara ir socialinės žiniasklaidos reklama arba „Reg CF“ pasiūlymo reklama yra labai riboti. Pagal galutines III antraštinės dalies taisykles reklaminiame pranešime gali būti tik išsami informacija apie pasiūlymą, bendro finansavimo portalo, per kurį jis vykdomas, pavadinimas ir trumpas verslo aprašymas.
„Socialinėje žiniasklaidoje emitentas apsiriboja tuo, kas reiškia„ antkapinį “pareiškimą, kad jie vykdo aukcioną, pasiūlymo sąlygas ir faktinę informaciją apie savo teisinę tapatybę ir verslą“, - teigė „Digital“ generalinis direktorius Darrenas Marble'as. rinkodaros agentūra „CrowdfundX“, kuri reklamuoja „Reg A +“ pasiūlymus. "Nėra vietos jokiai istorijai, spalvai ar emocijoms. Tą informaciją galima perduoti tik viešojo finansavimo portale arba brokerių-prekybininkų svetainėje."
"Mes tikimės pamatyti daug klaidų, susijusių su tuo, kaip emitentai pradeda siūlyti savo reglamentus, susijusius su bendrojo finansavimo finansavimu, pradedant gegužės 16 d.", - tęsė Marble. "Jei emitentai nedirba su patyrusiais bendro finansavimo advokatais, jie greičiausiai nežino, kad tam tikri veiksmai gali lemti, kad SEC galėtų užkirsti kelią jų siūlymui. Taupūs emitentai turėtų bandyti pasitarti su advokatu prieš bandydami parduoti savo pasiūlymą ar kalbėdami spaudai."
Marble teigė, kad „CrowdfundX“ laikosi „palauk ir žiūrėk“ požiūrio į „Reg CF“, pasirinkdama ir toliau didžiausią dėmesį skirti tik „Reg A +“ pasiūlymams (kurie neriboja skaitmeninės rinkodaros). Manhattan Street Capital sostinės „Reg A +“ generalinis direktorius Rod Turneris teigė, kad laikosi tokio paties požiūrio, tačiau mano, kad yra šiek tiek pasimetimo, kai III antraštinėje dalyje pateikiamos ribojamosios reklamos ir rinkodaros sąlygos.
„SEC padarė gerą darbą, kad taisyklės taptų praktiškos, palyginti su ankstesniais projektais“, - sakė Turneris. "Pradinis aiškinimas buvo toks, kad bendrovėms nebus leista tinkamai prekiauti savimi už tam tikros platformos ribų. Tačiau SEC išplėtė įmonės rinkodaros apribojimus, aiškiai nurodydama, kad įmonė iš tikrųjų gali labai lanksčiai paaiškinti savo verslą trumpame verslo aprašyme.. “
7. Ne „Vandenų bandymai“
Vienas pagrindinių „Reg A +“ aspektų yra nuostata „Vandenų patikrinimas“, leidžianti emitentams iš anksto pateikti rinkai savo pasiūlymą, kad įvertintų susidomėjimą ir įgytų pagreitį. Tačiau Reg CF nėra tos pačios nuostatos.
Įmonių ir vertybinių popierių advokatė Sara Hanks yra „Crowdcheck“, atsakingo už internetinį finansavimą ir investicijas, deramo patikrinimo, atskleidimo ir laikymosi įmonės generalinė direktorė. „Hanks“ turi patirties keliose advokatų kontorose, taip pat ir SEC, o jos įmonė atlieka deramą patikrinimą ir atitikties paraiškas tiek „Reg CF“, tiek „Reg A +“ pasiūlymams. Hanksas teigė, kad „CF CF“ nuostatos „Vandenų tikrinimas“ nebuvimas yra painus klausimas, kurį verslininkai turi išmanyti, ypač kai tai derinama su reklamos apribojimais.
„CF reglamente informacija supilstoma į butelius“, - sakė A. Hanksas. „Nors į finansavimo portalo svetainę galite įtraukti visų rūšių pranešimus, vargu ar galite pasakyti ką nors už tos platformos ribų, išskyrus„ Eiti į finansavimo portalą ir sužinoti apie šį sandorį “. Nors tam yra labai gera viešosios tvarkos priežastis (vienoje vietoje, kur žmonės gali gauti visą reikiamą informaciją, esant vienodoms sąlygoms), tai kelia painiavą tiek investuotojams, tiek emitentams. Ir jūs tikrai negalite to padaryti be profesionalų Tai gali būti „teisininkų literatūra". Jie negali būti be teisininkų. Tai yra griežtai reglamentuojama pramonės šaka."
8. Tai nėra pigu
Į SEC galutines III antraštinės dalies taisykles įtraukta išlaidų sąmata, kurią verslininkai gali gauti nuo 500 000 iki 1 mln. USD per Reg CF. Įskaitant atitikties ir tarpininkų sąnaudas, SEC skaičiavimais, norint pradėti metinius SEC atskaitomybės reikalavimus, kiekvienais metais pradedantiesiems reikės nuo 44 000 iki 94 000 USD ir nuo 3000 iki 13 000 USD. Tai yra viena iš sričių, kurioje įsteigtos vidutinio dydžio įmonės ar mažos ir vidutinės įmonės, jau gaunančios pajamas, galėtų būti labiau pritaikytos „Reg CF“ finansavimui, ypač jei jos jau turi vidaus teisinį ar apskaitos skyrių arba jau padengia šias išlaidas kasmet..
Ką reikia žinoti investuotojams
FINRA patvirtinti bendrojo finansavimo portalai imsis tam tikro kruopštumo pradedant ir pateikiant verslo pasiūlymus. Tačiau didžiąją dalį atsakomybės investuotojai prisiima patys pasitikrinti įmones prieš įsipareigodami sunkiai uždirbtus pinigus. Čia yra keturi veiksniai, kuriuos reikia pakeisti prieš investuojant į Reg CF.
1. Vėlgi, protingai rinkitės savo portalą
„ZacksInvest“ atstovas „Mulcahy“, praleidęs didžiąją dalį savo karjeros dirbdamas su savarankiškai investuojančiais investuotojais, teigė, kad pirmiausia reikia įvertinti portalo deramo patikrinimo gaires. Apimties pagrindu veikiančiam verslui, tokiam kaip finansavimo portalas, bus mažiau tikrinamas, nes platforma siūlo vis daugiau ir daugiau pasiūlymų.
„ Paimkite telefoną ir susisiekite su kažkuo portale ir paklauskite, ką deramas kruopštumas daro toms įmonėms“, - sakė R. Mulcahy. "Net jei tai nėra įprastas deramas patikrinimas, tarkime, kad 50 sandorių valdymas reikalauja nemažai pastangų, nes bendro finansavimo projektai nuolat keičiasi, o informacija svetainėje turi keistis. Portalai ne visada bus atidesni, kas yra jų platformoje., todėl investuotojai turi įsitikinti, kad tai nėra tik pašlovintas „Craigslist“.
2. Lažinkite tiek žokėjus, tiek arklius
Mulcahy teigė, kad dažniausiai III antraštinės dalies įmonės, turinčios bendro finansavimo, gali turėti nepatyrusią lyderystę. Jis sakė, kad investicija nėra tik investicija į puikią idėją ar puikų produktą, bet ir verslininkui, vadovaujančiam įmonei, pritarimas.
„Aš sakau investuotojams, kad kuo didesnė rizika, tuo labiau pasireiškia posakis„ pirkėjas saugokis “, - sakė R. Mulcahy. "Vadybos vertinimas taps svarbesnis nei bet kada anksčiau. Sužinokite kuo daugiau apie įmonę ir, žinoma, geriau, jei pažįstate žmones ir galite jais pasitikėti, arba jie turi praeities sėkmės istoriją." Daug kartų, kai jūs investuojate į start-up, jūs lažybų dėl žokėjų “.
3. Atlikite savo kruopštumą
Koeppelis teigė, kad SEC ir valstybiniai vertybinių popierių komisijos nariai yra susirūpinę dėl investuotojų pinigų išleidimo į neįrodytas ar nesąžiningas bendro finansavimo kampanijas, susirūpinusiais tuo, kad šiuo metu nėra SEC ar valstybinių norminių aktų peržiūros proceso atskiriems „Reg CF“ pasiūlymams. Taip pat nėra profesionalių tarpininkų, tokių kaip advokatų kontoros, apskaitos firmos ar investiciniai bankai, atliekantys išsamų investuotojų patikrinimą.
„Investuotojui teks kuo daugiau sužinoti apie įmonę, kuri prašo jo ar jos pinigų“, - sakė A. Koeppelis. "Be to, kai investuotojas įsigyja vertybinį popierių, jis turi jį išlaikyti mažiausiai metus, nebent jis gali būti parduotas tik tam tikriems asmenims ar subjektams. Be to, bendrovė negali bendrauti su investuotoju, kol nepateiks savo metinės ataskaitos fiskalinių metų pabaigos, taigi investuotojas gali būti tamsoje iki 12 mėnesių “.
4. Klauskite vyriausybės
Kilus abejonėms, klauskite vyriausybės. FINRA turi visą DUK puslapį, kuriame pataria „Reg CF“ investuotojams dėl taisyklių, kas gali investuoti, kaip tai padaryti, ir patarimų, kuriuos reikėtų atsiminti.
