„Wsjd live“: investuotojų vaizdas

Tokioje konferencijoje, kaip „Wall Street Journal“, „WSJD Live“, viena iš įdomiausių dalykų yra išgirsti iš investuotojų apie tai, kur, jų manymu, slypi galimybės ir kaip rinka ieško naujų įmonių. Praėjusios savaitės konferencijoje nemažai žinomų investuotojų aprašė naujas rinkas, atsirandančias naudojant naujas technologijas - pradedant „Bitcoin“, baigiant biotechnologijomis, baigiant tiesioginiais pardavimais Kinijoje, arba aptarė investavimo į pasaulį, kuriame yra daug „vienaragių“ (bendrovių su nominali vertė yra 1 milijardas dolerių ar daugiau).

Lyginamoji sostinė

Investuotojas Billas Gurley, „Benchmark Capital“ (aukščiau) generalinis partneris, mano, kad daugelio šiandienos privačių kompanijų vertinimai yra kvaili, pavojingi ir „nepatvarūs“. Jis pareiškė, kad Silicio slėnis ir spauda klysta, kai švenčia šiuos aukštus įvertinimus. Vertinimas yra tikėtinų, o ne praeities uždarbio ateityje matas, o aukštas įvertinimas apsunkina, o ne palengvina pradedančiojo asmens pateisinimą.

Kaip pavyzdį jis paminėjo „WeWork“, kuri nuomoja biurų patalpas asmenims ir pradedantiesiems. Dabar jis vertinamas kur kas labiau nei „Regus“, kuris, jo teigimu, yra dvylika kartų didesnis konkurentas.

Jis sakė, kad kiekviena iš šių privačių kompanijų laikui bėgant bus įvertinta atidžiau ir atidžiai stebėjo, ir pažymėjo, kad „iš tikrųjų labai lengva uždirbti pajamas, jei galite prarasti daug pinigų“. Tikėtina, kad šiandien įkurtos naujos įmonės, prieš pradėdamos viešą pirkimą ar įsigijimą, susidurs su tam tikra rinkos korekcija, todėl jos turėtų sutelkti dėmesį į produktą ir klientus, taip pat likti mažos ir veržlios. „Turime sutelkti dėmesį į pelningo tvaraus verslo kūrimą“, - sakė jis. „Benchmark“ vis dar investuoja, tačiau tik į ankstyvojo etapo A ir B serijų turus, atskleidžiančius, kad įmonė turi vienus iš lėčiausių pastarojo dešimtmečio metų.

Gurley ypač piktinosi nuostata, kad daugeliui privačių kompanijų, įskaitant daugybę 1 milijardo dolerių vertės „vienaragių“, nereikės viešai skelbti, sakydamas, kad daugumos bendrovių IPO turi būti tikslas, nes investuotojai norės likvidumo. Jis pasiūlė, kad bendrovės, kurios nenori būti viešos, turėtų turėti „likvidumo nuolaidą“.

Paklaustas apie plačiai vyraujantį požiūrį, kad valstybinės įmonės turi žiūrėti trumpesnį laiką, jis teigė, kad super balsavimo teisę turinčių akcijų (tokių, kokias turi „Google“ ir „Facebook“ įkūrėjai) pranašumas panaikino šį argumentą. Jis tvirtina, kad labai nedaug bendrovių, pradėjusių viešus akcijų siūlymus, ir labai mažai pradedančių įmonių susijungimų ir įsigijimų dėl aukštų vertinimų ir pinigų praradimo operacijų, tai buvo vienas blogiausių likvidumo metų visoje pramonėje. Dabartiniai vertinimai buvo „visi ant popieriaus“, sakė jis. "Kol negauni skysčio, viskas yra mitas".

Markas Kubas

Markas Cubanas, žinomas Dalaso „Mavericks“ investuotojas ir savininkas, sakė, kad didžiausia Silicio slėnio problema yra susitelkimas į per daug skirtingų rodiklių, o ne į pardavimus. Jis sakė, kad „nė vienai įmonei nesiseka be pardavimų“ ir kad tai yra svarbiausia.

Jis sutiko, kad įmonės delsia ar neskelbia viešo pranešimo, ir prisiėmė didelę dalį kaltės dėl Vertybinių popierių ir biržos komisijos reglamentų, sakydamas, kad mes turime „per didelį reguliavimą, nes iki šiol SEC vis dar negali atlikti savo darbo“.

Pasak jo, reguliavimo institucijos nekreipė dėmesio į „Enron“, „Madoff“ ar „Brolių Lehmanų“ situacijas, kai jos turėjo būti. Rezultatas - įstatymai, tokie kaip Sarbanesas-Oxley ir Doddas-Frankas. Dėl to yra daugybė normų, pažeidžiančių privačių įmonių galimybes kreiptis į viešąją rinką norint gauti daugiau kapitalo. Jis sakė, kad NASDAQ negali išlaikyti dabartinio sąrašų skaičiaus.

Kubas nerimauja dėl didelių rinkos svyravimų, tokių kaip „greitos avarijos“, ir pasiūlė reikalauti investuotojų bent vieną sekundę laikyti akcijas, kad atsikratytų „latentinio arbitražo“, kuris, jo manymu, padeda rinkoms tapti mažiau stabilioms.. Jis taip pat sakė, kad turėtų būti lengviau įkurti verslą, ir paragino atlikti patentų reformą. Jis nėra minios finansuojamo kapitalo gerbėjas ir pavadino jį „dideliu išpjaustymu“.

Kalbėdamas apie savo Dalaso „Mavericks“, Kubas teigė, kad technologijos tapo svarbia produkto dalimi, ir teigė, kad įmonė stengiasi išmatuoti viską. Jis tikisi, kad biometriniai duomenys pateiks pakankamai informacijos apie žaidėjus, kad šaudymo gynėjas Justinas Andersonas galėtų žaisti iki 42 ar 43 metų.

Apskritai Kubą vertino kaip gana teigiamą. Jis sakė , kad televizijos laida „ Shark Tank“, kurioje jis pasirodo kaip teisėjas, yra „svarbi, nes daro verslą ir verslumą“. Paklaustas, ar amerikiečių svajonė gyva ir gera, jis atsakė „abso-f *** be galo“.

„Google Ventures“ ir XPRIZE

Vienoje iš labiausiai vilčių teikiančių WSJD grupių dalyvavo „Google Ventures“ generalinis direktorius Billas Marisas ir „XPRIZE“ generalinis direktorius Peteris Diamandis, kurie aptarė mėnulio nuotraukas ir tai, kaip viskas keičiasi labai greitai.

Jie sutarė, kad net prieš penkerius metus automobiliai be vairuotojų neatrodė įmanomi, tačiau dabar jie atrodo ne per toli. Tai pakeis jų pasakytus miestus ir įpročius, o Diamandis tvirtins, kad po 15 ar 20 metų „idėja 16-metį vaiką pastatyti už 5000 svarų metalo gabalo atrodys juokinga“. Tačiau, pasak jo, didesnį pokytį turės „virtualus buvimas“, kai žmonės susitiks per virtualią ir papildytą realybę, užuot praleidę laiką autostradoje ar metro.

Tai buvo tik jų prognozių pradžia. Marisas, kuris teigė, kad žmonėms kada nors gali pragyventi iki 500, dabar teigė, kad „buvo konservatyvus“ su tokiu įvertinimu. Nors to gali būti toli, abu kalbėjo apie tai, kaip tik platindami technologijas, Vakarų Afrikoje (kur, jų teigimu, vidutinė gyvenimo trukmė yra tik 40, palyginti su 75–80 išsivysčiusiose šalyse, galime dvigubinti gyvenimo trukmę).

Diamandis kartu su žmogaus genomo pradininku Craigu Venteriu įkūrė žmogaus ilgaamžiškumą. Bendrovė siekia ištirti duomenis apie žmogaus genomą, mikrobiomą ir organizme esančias chemines medžiagas, kad bandytų suprasti, kodėl vieni žmonės gyvena ilgiau nei kiti. Jis sakė, kad per ateinančius penkerius – dešimt metų galime atrakinti didžiulius duomenų kiekius, kurių dar niekada neturėjome, kad padėtume numatyti ligas.

Maris teigė, kad tikisi, jog per ateinančius 30 metų sveikatos priežiūros revoliucija bus tokia reikšminga kaip Flemingas, atradęs peniciliną, kai mes pereisime nuo epizodinės sveikatos priežiūros sistemos, kad suprastume, kas gali įvykti ateityje ir užkirstume kelią tai. Juokaudamas apie „ Atgal į ateitį “ 30-metį, Maris pasakė: „Aš už tai prekiaučiau skraidančiais automobiliais“.

„Diamandis“ pažymėjo, kad ankstyvieji technologijų vartotojai linkę įgyti technologiją, kai ji yra brangi ir neveikia ypač gerai. Likęs pasaulis jį gauna tada, kai yra pigiau ir veikia geriau.

Maris apie tokią technologiją sakė: „Jei tai tik turtingiems baltaodžiams Silicio slėnyje, tada mums nepavyko“. Jis sakė, kad „Google Ventures“ didžiąją savo portfelio dalį skiria gyvybės mokslams. „Yra daug kalbėta apie turto perskirstymą, tačiau sveikatos perskirstymas yra įdomesnis“, - sakė jis.

Kita jų aptariama tema buvo inžinerinis maistas, padedantis pamaitinti planetą. Vegetarė Maris teigė, kad jei mes galime nustoti valgyti mėsą, pasaulyje yra daug maisto. Diamandis pažymėjo, kad trečdalis žemės, esančios ne ledu, masės yra naudojama galvijams, ir pasakė: „Tai yra beprotiška“.

Bitcoin

Balaji Srinivasan, „21 Inc.“ generalinis direktorius ir Andreesen Horowitz valdybos partneris, kalbėjo apie besikuriančią „Bitcoin“ rinką - ir kaip finansinę priemonę, ir kaip apie protokolą. Jis papasakojo apie tai, kaip internetas neatsirado, kol „Microsoft“ neįdiegė TCP / IP į „Windows“. „Mes manome, kad kažkas panašaus nutiks ir su„ Bitcoin “, - sakė jis.

Jis ypač pasišaipė apie „Bitcoin“ kaip „mikrovaliutos“ naudojimą, sakydamas, kad jis gali būti naudojamas kaip alternatyvus būdas atsiskaityti už turinį, paiešką, socialinę informaciją ar šiaip ką nors, už ką šiandien mokama už reklamą. Šiuo metu tarp kliento ir reklamuotojo yra reklamos laikmena, ir jis vietoj to pasiūlė, kad mikromokėjimai galėtų užpildyti šį vaidmenį ir sukurti naujo tipo „freemium“ turinį.

Paklaustas apie „blockchain“ technologiją ir ar ji buvo svarbesnė nei „Bitcoin“, jis teigė, kad „Bitcoin“ išlieka populiariausia programa, be „blockchain“ technologijos, ir palygino ją su pasauliniu žiniatinkliu, veikiančiu virš interneto. Jis sakė, kad finansų kompanijos kuria programas privačiose „grandinėse“, kurios iš tikrųjų yra naujo tipo duomenų bazės banke ar bankų konsorciume. Vis dėlto, kai intranetinės svetainės galiausiai prisijungė prie interneto, jis pasiūlė, kad galiausiai šie privatūs tinklai eksportuotų savo operacijas į viešą blokinę grandinę.

Jis sakė, kad ši sistema nėra pasirengusi pakeisti audito, tačiau veiksmingai siūlo „trigubo įrašo buhalteriją“. „Blockchain“ technologija leistų mažiau lažintis dėl hipotekos. Jis sakė, kad 2008 m. Bėdos buvo pagrįstos popieriniais dokumentais, kurių nebuvo galima patikrinti, tačiau kad naudojant saugumą, pagrįstą blokine grandine, juos būtų galima patikrinti žemiausiu lygiu.

Gamyba ir pardavimas Kinijoje

Kitoje grupėje, kurioje pagrindinis dėmesys buvo skiriamas investicijoms ir gamybai Kinijoje. „GGV Capital“ vadovaujančioji partnerė Jenny Lee kalbėjo apie investavimą Kinijoje. Ji sakė, kad svarbiausi Kinijos momentai įvyko 2010 m., Kai „iPhone“ pasiekė rinką ir „Tesla“ pasirodė viešai.

Ji teigia, kad Kinijos startuoliai bandė pagaminti elektromobilį už 10 000 USD ekvivalentą; Po penkerių metų geriausios automobilių kompanijos galėtų būti „Tesla“, „Google“, „Apple“ ir „Uber“. (Laikykite mane labai skeptišku.) Ji teigė, kad tai įmanoma tik dėl naujų technologijų, ir kalbėjo apie tai, kaip Kinijoje turite 600 milijonų vartotojų, kuriuos galite tiesiogiai pasiekti. Ji papasakojo apie tai, kad turi užpakalinius elementus dizaino gamybai ir tiesioginius pardavimus.

Liam Casey, PCH, gaminančio produktus pradedančioms ir kitoms įmonėms, generalinis direktorius, sakė, kad dabar esame „prototipų revoliucijoje“, pasiekę pažangą Arduino, Raspberry Pi, 3D spausdinimo, Linux ir „Android“ įmonėse, kad verslininkams būtų lengviau kurti. savo gaminių prototipus, užuot pasikliavę tik skaidrių deniu. Jis atkreipė dėmesį į tai, kaip Kinijos įmonės, tokios kaip „Xiaomi“ ir „OnePlus“, tiesiogiai parduoda vartotojams iš vienos vietos, ir sakė, kad PCH bando pateikti šį modelį naujoms įmonėms ir technologijų įmonėms, su kuriomis jis dirba. Jis pasidalino šia tiesioginio pardavimo vizija, taip pat kalbėjo apie „atsargų pakeitimą duomenimis“.

Apskritai Lee kalbėjo apie socialines programas, robotiką ir daiktų internetą, o Casey kalbėjo apie sudėtingesnę gamybą ir su ja susijusius dalykus.

DST

„DST Global“ įkūrėjas Jurijus Milneris, ankstyvasis „Facebook“ investuotojas, kalbėjo apie tai, kaip dabar investuojama globaliai. Milneriui pasisekė, kad sugebėjo investuoti į tokias kompanijas kaip „Alibaba“, „Twitter“, „Xiaomi“, „Airbnb“ ir „Spotify“, kurios, jo teigimu, iš dalies atmetė šiek tiek žinant apie socialinius tinklus. Pradėjęs kurti „Mail.RU“ Rusijoje, jis investavo į Kinijos tinklą „Tencent“.

Milneris ilgą laiką kalbėjo apie investavimą į įmones, kurios neturi fizinio turto, o tik intelektinio turto, ir kad visa tai buvo apie įkūrėją, įdiegiantį teisingą DNR versle. Jis pažymėjo, kad dažnai investuoja vėlai cikle, beveik kaip įgaliotinis asmuo, įsigyjantis akcinės bendrovės akcijas. Jo požiūris buvo suteikti steigėjams savo balsavimo teises.

Didžiausias skirtumas, pasak jo, yra sutelkti dėmesį į konkrečią rinką, tačiau būti globalia. Jis nuolat keliauja, norėdamas pamatyti ir palaikyti ryšį su savo investicijomis.

Milneris pasakojo apie kai kuriuos savo ne pelno siekiančius darbus, pavyzdžiui, apie „Perversmo premijos“ įsteigimą, 3 milijonų dolerių premiją, skirtą mokslo ir intelekto laimėjimams paminėti. Kitas jo finansuojamas projektas siekia įsigyti laiko didžiuosiuose radijo teleskopuose, kad būtų galima ieškoti dirbtinių signalų, kurie galėtų ateiti iš svetimo gyvenimo, pažymint, kad „turime įvertinti tai, kad pasaulis yra daug didesnis nei Žemė ir Saulės sistema“.